EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
长江电力
600900.SH
数据日期 2026-09-11行情快照 盘中 16:14
来源 腾讯财经 · 同花顺 · 东方财富涨红跌绿 · 非投资建议
¥28.09
+0.14% +0.04元
今开 ¥28.05 最高 ¥28.18 最低 ¥27.93
成交额 ¥17.3亿 振幅 0.89% 量比 0.66
综合估值评分（PE 标尺 12–38x）
绝对估值便宜 · 成长性不足 近1年分位约 77%（K线×当前EPS 反推）
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
前向PE 2026E
19.1x
EPS一致预期 ¥1.47
TTM股息率
3.56%
近12月每股派¥1.00×2次
PEG (2026-2028E)
6.3
EPS CAGR 3.0%
1价格走势 · 近 121 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 +6.12%
区间最高 ¥29.57
区间最低 ¥25.36
成交额 ¥17.3亿
2估值与机构一致预期来源：同花顺一致预期（21 家机构覆盖 2026E）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|
| 2026E | 21.0 | 1.41 |
1.47 | 1.53 |
19.1x | — |
| 2027E | 21.0 | 1.42 |
1.53 | 1.63 |
18.4x | +4.1% |
| 2028E | 19.0 | 1.48 |
1.56 | 1.67 |
18.0x | +2.0% |
一致预期 = 各机构预测均值；机构覆盖 21 / 21 / 19 家（2026E / 2027E / 2028E），覆盖密度反映预测置信度。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|
| 前向PE 2026E | 19.1x | 现价 ÷ 2026E EPS |
| 前向PE 2027E | 18.4x | 现价 ÷ 2027E EPS |
| 前向PE 2028E | 18.0x | 现价 ÷ 2028E EPS |
| EPS CAGR 2026→2028E | 3.0% | 两年复合增速 |
| PEG | 6.34 | 按成长股框架衡量，低增速高股息资产 PEG 参考意义有限 |
| PE 消化到 30x | 0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍） | PE(TTM) 19.0x 与 30 倍重力线的距离 |
3主力资金净流入 · 近 120 个交易日（日级）来源：新浪财经（主力=超大单+大单）
近 20 日主力累计 +12.04 亿
120 日主力累计 +90.48 亿
120 日超大单累计 +76.85 亿
红=净流入 / 绿=净流出，悬停柱体可看单日明细
4融资余额趋势 · 近 60 个交易日来源：东方财富
| 项目 | 数值 |
|---|
| 最新融资余额（2026-09-09） | ¥127.74 亿 |
| 60 日前（2026-06-17） | ¥122.99 亿 |
| 区间变化 | +3.9%（+4.8 亿） |
| 最新融券余额 | ¥0.67 亿 |
融资余额上升=杠杆资金加仓（风险偏好抬升），下降=杠杆资金撤离；与主力资金方向互为印证。
5股东户数变化 · 近 12 个报告期来源：东方财富 · 户数下降=集中（红），上升=分散（绿）
| 报告期 | 股东户数 | 环比 | 状态 |
|---|
| 2026-06-30 |
775,019 | +4.79% |
筹码分散 |
| 2026-03-31 |
739,609 | +35.99% |
筹码分散 |
| 2025-12-31 |
543,860 | -9.59% |
筹码集中 |
| 2025-09-30 |
601,559 | -1.95% |
筹码集中 |
| 2025-08-30 |
613,514 | +77.28% |
筹码分散 |
| 2025-06-30 |
346,077 | -18.49% |
筹码集中 |
| 2025-03-31 |
424,578 | +37.95% |
筹码分散 |
| 2024-12-31 |
307,768 | +2.99% |
筹码分散 |
| 2024-09-30 |
298,847 | +12.64% |
筹码分散 |
| 2024-06-30 |
265,315 | +1.42% |
筹码分散 |
| 2024-03-31 |
261,588 | +17.48% |
筹码分散 |
| 2024-02-29 |
222,665 | +7.35% |
筹码分散 |
最新（2026-06-30）775,019 户，环比 +4.8%
2024-02-29 → 2026-06-30 从 222,665 户变动至 775,019 户（+248%）→ 趋于分散
6最新研报 · 8 条来源：东方财富研报库
| 日期 | 机构 | 评级 | 标题 |
|---|
| 2026-09-02 | 东吴证券 |
买入 |
2026年半年报点评：水电发电量创新高，分红增持红利价值彰显 |
| 2026-08-30 | 国金证券 |
买入 |
主汛期来水改善，增持分红强化价值 |
| 2026-07-07 | 开源证券 |
买入 |
公司首次覆盖报告：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显 |
| 2026-05-18 | 国信证券 |
增持 |
发电量、业绩稳健增长，股息率3.7%+红利价值凸显 |
| 2026-05-02 | 东吴证券 |
买入 |
2025年报&2026一季报点评：电量增长费用优化，红利价值彰显 |
| 2026-01-15 | 东吴证券 |
买入 |
2025年度业绩快报点评：发电量稳增带动全年业绩提升，红利价值彰显 |
| 2025-09-08 | 国信证券 |
增持 |
发电量稳增财务费用下降，控股股东增持&新股东回报规划夯实信心 |
| 2025-09-01 | 东莞证券 |
买入 |
2025年中报点评：总发电量同比增长，扩机纳规工作取得实质性进展 |
评级分布：买入 ×6 · 增持 ×2；看多（买入/增持）8 条、谨慎（减持/卖出）0 条。机构观点以标题与一致预期修正为准。
7分红记录 · 近 14 条来源：东方财富 · 金额为每 10 股派息（税前）
| 除权除息日 | 每10股派息 | 送股 | 转增 | 进度 |
|---|
| 2026-07-17 |
¥7.90 |
— |
— |
实施分配 |
| 2026-02-12 |
¥2.10 |
— |
— |
实施分配 |
| 2025-07-18 |
¥7.33 |
— |
— |
实施分配 |
| 2025-01-24 |
¥2.10 |
— |
— |
实施分配 |
| 2024-07-19 |
¥8.20 |
— |
— |
实施分配 |
| 2023-07-21 |
¥8.53 |
— |
— |
实施分配 |
| 2022-07-21 |
¥8.15 |
— |
— |
实施分配 |
| 2021-07-16 |
¥7.00 |
— |
— |
实施分配 |
| 2020-07-17 |
¥6.80 |
— |
— |
实施分配 |
| 2019-07-18 |
¥6.80 |
— |
— |
实施分配 |
| 2018-06-22 |
¥6.80 |
— |
— |
实施分配 |
| 2017-07-14 |
¥7.25 |
— |
— |
实施分配 |
| 2016-07-19 |
¥1.29 |
— |
— |
实施分配 |
| 2015-06-30 |
¥3.79 |
— |
— |
实施分配 |
| 股息指标 | 数值 |
|---|
| TTM 每股分红（近12月 2 次） | ¥1.00 |
| TTM 股息率（现价 ¥28） | 3.56% |
| 最近一次分红（2026-07-17） | 每10股 ¥7.90 |
| 分红风格（本表共25条） | 以现金派息为主 |
股息率口径：近 12 个月每股现金分红 ÷ 现价；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
8定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2016-10-31 ~ 2026-09-10（近 10 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|
| 1 年 |
| 累计收益 | +7.0% | +5.2% |
| 年化 | +7.0% | -9.5% |
| 最大回撤 | +6.8% | +0.0% |
| 3 年 |
| 累计收益 | +44.2% | +11.1% |
| 年化 | +13.0% | -6.7% |
| 最大回撤 | +11.3% | +2.5% |
| 5 年 |
| 累计收益 | +59.6% | +28.5% |
| 年化 | +9.8% | -9.2% |
| 最大回撤 | +18.2% | +6.9% |
| 10 年 |
| 累计收益 | +401.8% | +108.5% |
| 年化 | +17.7% | -12.5% |
| 最大回撤 | +24.0% | +16.9% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
9综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 19.0x、前向PE(2026E) 19.1x，评分标尺位于 27%；近1年分位约 77%（K线×当前EPS 反推），TTM股息率 3.56%，PB 3.2x。EPS 2026→2028E CAGR 3.0%，PEG 6.3。注意：分位为 K线收盘价×当前EPS(TTM) 反推的近似口径（业绩披露日前后存在跳变），标尺锚点亦为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
不稳 — 趋于分散
股东户数从 222,665 户（2024-02-29）变动至 775,019 户（+248%）；主力资金 120 日累计净流入 90 亿、近 20 日净流入 12.0 亿；融资余额 60 日 +3.9%。评级分布：买入 ×6 · 增持 ×2。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，短线磨底
估值不贵但交易型资金持续流入、筹码发散（户数 +248%），短期缺乏拉升动能；19x PE + 3.6% 股息构成安全垫，适合分批持有/逢低布局，追高与加杠杆性价比低。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异。投资有风险，决策需独立。