EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告

贵州茅台

600519.SH
数据日期 2026-09-07行情快照 盘中 16:14 来源 腾讯财经 · 同花顺 · 东方财富涨红跌绿 · 非投资建议
¥1,316.01 -1.05%　-13.99元
今开 ¥1,324.00　最高 ¥1,333.60　最低 ¥1,312.66
成交额 ¥33.4亿　振幅 1.57%　量比 0.91
综合估值评分（PE 标尺 12–38x） 绝对估值便宜 · 成长性不足
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
PE (TTM)
20.2x
标尺位置 32%
PE (静)
18.5x
PB
6.55x
前向PE 2026E
19.5x
EPS一致预期 ¥67.64
总市值
16,451亿
全流通
TTM股息率
3.95%
近12月每股派¥51.98×2次
换手率
0.20%
量比 0.91
PEG (2026-2028E)
3.6
EPS CAGR 5.5%
1价格走势 · 近 121 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
14571385131312411169 高 1457低 116903-1604-2806-1207-2709-07
区间涨跌 -8.11% 区间最高 ¥1,470.05 区间最低 ¥1,151.01 成交额 ¥33.4亿
2估值与机构一致预期来源：同花顺一致预期（48 家机构覆盖 2026E）
年度预测机构数EPS最小值EPS均值EPS最大值隐含PE预期增速
2026E48.064.78 67.6477.05 19.5x—
2027E47.067.23 71.5381.01 18.4x+5.8%
2028E44.069.14 75.2483.83 17.5x+5.2%
一致预期 = 各机构预测均值；机构覆盖 48 / 47 / 44 家（2026E / 2027E / 2028E），覆盖密度反映预测置信度。
估值指标数值解读
前向PE 2026E19.5x现价 ÷ 2026E EPS
前向PE 2027E18.4x现价 ÷ 2027E EPS
前向PE 2028E17.5x现价 ÷ 2028E EPS
EPS CAGR 2026→2028E5.5%两年复合增速
PEG3.56按成长股框架衡量，低增速高股息资产 PEG 参考意义有限
PE 消化到 30x0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍）PE(TTM) 20.2x 与 30 倍重力线的距离
3主力资金净流入 · 近 120 个交易日（日级）来源：东方财富（主力=超大单+大单）
+69,068万-69,068万 2026-03-17 主力净流入 -3,307万2026-03-18 主力净流入 -25,182万2026-03-19 主力净流入 -36,927万2026-03-20 主力净流入 +2,472万2026-03-23 主力净流入 -49,645万2026-03-24 主力净流入 -15,245万2026-03-25 主力净流入 -14,041万2026-03-26 主力净流入 -35,754万2026-03-27 主力净流入 +34,390万2026-03-30 主力净流入 -3,508万2026-03-31 主力净流入 +18,559万2026-04-01 主力净流入 +13,224万2026-04-02 主力净流入 -7,886万2026-04-03 主力净流入 +3,691万2026-04-07 主力净流入 -34,053万2026-04-08 主力净流入 +20,145万2026-04-09 主力净流入 -24,109万2026-04-10 主力净流入 -16,308万2026-04-13 主力净流入 -25,058万2026-04-14 主力净流入 -22,195万2026-04-15 主力净流入 +43,936万2026-04-16 主力净流入 +18,819万2026-04-17 主力净流入 -98,690万2026-04-20 主力净流入 -18,539万2026-04-21 主力净流入 +9,032万2026-04-22 主力净流入 -2,804万2026-04-23 主力净流入 +18,229万2026-04-24 主力净流入 +131,385万2026-04-27 主力净流入 -118,183万2026-04-28 主力净流入 -18,539万2026-04-29 主力净流入 -63,378万2026-04-30 主力净流入 -138,137万2026-05-06 主力净流入 -18,535万2026-05-07 主力净流入 +5,392万2026-05-08 主力净流入 -21,741万2026-05-11 主力净流入 -112,881万2026-05-12 主力净流入 -112,289万2026-05-13 主力净流入 -117,758万2026-05-14 主力净流入 -38,006万2026-05-15 主力净流入 -65,209万2026-05-18 主力净流入 -122,985万2026-05-19 主力净流入 -68,777万2026-05-20 主力净流入 -63,355万2026-05-21 主力净流入 -51,347万2026-05-22 主力净流入 -120,154万2026-05-25 主力净流入 -34,132万2026-05-26 主力净流入 -40,448万2026-05-27 主力净流入 +39,236万2026-05-28 主力净流入 -77,799万2026-05-29 主力净流入 +91,872万2026-06-01 主力净流入 -20,700万2026-06-02 主力净流入 -21,520万2026-06-03 主力净流入 -95,779万2026-06-04 主力净流入 -91,175万2026-06-05 主力净流入 -11,393万2026-06-08 主力净流入 -27,186万2026-06-09 主力净流入 -20,052万2026-06-10 主力净流入 +26,876万2026-06-11 主力净流入 -9,501万2026-06-12 主力净流入 +6,930万2026-06-15 主力净流入 -45,447万2026-06-16 主力净流入 -54,458万2026-06-17 主力净流入 -67,489万2026-06-18 主力净流入 -86,993万2026-06-22 主力净流入 +26,501万2026-06-23 主力净流入 -22,977万2026-06-24 主力净流入 -22,750万2026-06-25 主力净流入 -10,108万2026-06-26 主力净流入 -62,432万2026-06-29 主力净流入 +9,531万2026-06-30 主力净流入 -7,028万2026-07-01 主力净流入 +19,363万2026-07-02 主力净流入 +28,513万2026-07-03 主力净流入 -21,715万2026-07-06 主力净流入 +17,447万2026-07-07 主力净流入 -13,983万2026-07-08 主力净流入 +9,934万2026-07-09 主力净流入 -38,860万2026-07-10 主力净流入 +75,250万2026-07-13 主力净流入 -17,692万2026-07-14 主力净流入 +709万2026-07-15 主力净流入 +76,276万2026-07-16 主力净流入 -7,927万2026-07-17 主力净流入 -85,413万2026-07-20 主力净流入 +38,983万2026-07-21 主力净流入 -57,916万2026-07-22 主力净流入 -26,028万2026-07-23 主力净流入 -1,871万2026-07-24 主力净流入 -13,632万2026-07-27 主力净流入 +25,115万2026-07-28 主力净流入 +51,192万2026-07-29 主力净流入 +55,190万2026-07-30 主力净流入 +43,485万2026-07-31 主力净流入 -21,803万2026-08-03 主力净流入 -2,218万2026-08-04 主力净流入 -66,840万2026-08-05 主力净流入 -83,751万2026-08-06 主力净流入 -16,579万2026-08-07 主力净流入 -11,606万2026-08-10 主力净流入 +66,461万2026-08-11 主力净流入 +8,549万2026-08-12 主力净流入 +4,658万2026-08-13 主力净流入 +35,895万2026-08-14 主力净流入 +21,713万2026-08-17 主力净流入 -88,980万2026-08-18 主力净流入 -14,821万2026-08-19 主力净流入 -9,126万2026-08-20 主力净流入 -32,540万2026-08-21 主力净流入 -59,363万2026-08-24 主力净流入 -1,878万2026-08-25 主力净流入 -19,948万2026-08-26 主力净流入 +7,258万2026-08-27 主力净流入 -36,218万2026-08-28 主力净流入 -7,204万2026-08-31 主力净流入 -3,863万2026-09-01 主力净流入 +22,053万2026-09-02 主力净流入 -3,193万2026-09-03 主力净流入 +8,944万2026-09-04 主力净流入 +36,804万2026-09-07 主力净流入 -18,669万03-1705-1807-1409-07
近 20 日主力累计 -14.99 亿 120 日主力累计 -212.35 亿 120 日超大单累计 -101.66 亿 红=净流入 / 绿=净流出，悬停柱体可看单日明细
4融资余额趋势 · 近 60 个交易日来源：东方财富
201亿186亿170亿 06-1209-04
项目数值
最新融资余额（2026-09-04）¥170.35 亿
60 日前（2026-06-12）¥191.94 亿
区间变化-11.3%（-21.6 亿）
最新融券余额¥1.57 亿
融资余额上升=杠杆资金加仓（风险偏好抬升），下降=杠杆资金撤离；与主力资金方向互为印证。
5股东户数变化 · 近 12 个报告期来源：东方财富 · 户数下降=集中（红），上升=分散（绿）
2023-09-30 150,025户 环比-7.2%2023-12-31 161,640户 环比+7.7%2024-03-31 161,009户 环比-0.4%2024-06-30 199,209户 环比+23.7%2024-09-30 201,582户 环比+1.2%2024-12-31 207,894户 环比+3.1%2025-03-31 192,430户 环比-7.4%2025-06-30 220,658户 环比+14.7%2025-09-30 238,512户 环比+8.1%2025-12-31 255,892户 环比+7.3%2026-03-31 243,159户 环比-5.0%2026-06-30 296,404户 环比+21.9%2023-092026-06
报告期股东户数环比状态
2026-06-30 296,404+21.90% 筹码分散
2026-03-31 243,159-4.98% 筹码集中
2025-12-31 255,892+7.29% 筹码分散
2025-09-30 238,512+8.09% 筹码分散
2025-06-30 220,658+14.67% 筹码分散
2025-03-31 192,430-7.44% 筹码集中
2024-12-31 207,894+3.13% 筹码分散
2024-09-30 201,582+1.19% 筹码分散
2024-06-30 199,209+23.73% 筹码分散
2024-03-31 161,009-0.39% 筹码集中
2023-12-31 161,640+7.74% 筹码分散
2023-09-30 150,025-7.25% 筹码集中
最新（2026-06-30）296,404 户，环比 +21.9% 2023-09-30 → 2026-06-30 从 150,025 户变动至 296,404 户（+98%）→ 趋于分散
6最新研报 · 8 条来源：东方财富研报库
日期机构评级标题
2026-08-21西南证券 买入 2026年中报点评：茅台酒稳健，系列酒主动调整
2026-08-21中银证券 买入 市场化改革带来短期业绩阵痛，公司改革成效显著，基本面仍具韧性
2026-08-19万联证券 增持 2026年中期业绩点评报告：提价与直销双轮驱动，改革深化稳基本盘
2026-08-18山西证券 买入 短期业绩承压，i茅台延续高增
2026-08-18群益证券 持有 飞天整体稳健，推进全面向C
2026-08-18太平洋 增持 市场化改革重塑渠道和价格体系，业绩保持韧性
2026-08-18中邮证券 买入 淡季收入短期承压，提价有望带动下半年改善
2026-08-17华鑫证券 买入 公司事件点评报告：i茅台超预期，改革效果逐步明显
评级分布：买入 ×5 · 增持 ×2 · 持有 ×1；看多（买入/增持）7 条、谨慎（减持/卖出）0 条。机构观点以标题与一致预期修正为准。
7分红记录 · 近 14 条来源：东方财富 · 金额为每 10 股派息（税前）
除权除息日每10股派息送股转增进度
2026-06-26 ¥280.24 — — 实施分配
2025-12-19 ¥239.57 — — 实施分配
2025-06-26 ¥276.73 — — 实施分配
2024-12-20 ¥238.82 — — 实施分配
2024-06-19 ¥308.76 — — 实施分配
2023-06-30 ¥259.11 — — 实施分配
2022-06-30 ¥216.75 — — 实施分配
2021-06-25 ¥192.93 — — 实施分配
2020-06-24 ¥170.25 — — 实施分配
2019-06-28 ¥145.39 — — 实施分配
2018-06-15 ¥109.99 — — 实施分配
2017-07-07 ¥67.87 — — 实施分配
2016-07-01 ¥61.71 — — 实施分配
2015-07-17 ¥43.74 1股 — 实施分配
股息指标数值
TTM 每股分红（近12月 2 次）¥51.98
TTM 股息率（现价 ¥1,316）3.95%
最近一次分红（2026-06-26）每10股 ¥280.24
分红风格（本表共28条）现金派息与送转兼具
股息率口径：近 12 个月每股现金分红 ÷ 现价；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
8综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 20.2x、前向PE(2026E) 19.5x，评分标尺位于 32%；TTM股息率 3.95%，PB 6.5x。EPS 2026→2028E CAGR 5.5%，PEG 3.6。注意：标尺锚点为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大，精确分位需历史 PE 数据。
Q2 · 筹码稳不稳？
不稳 — 趋于分散
股东户数从 150,025 户（2023-09-30）变动至 296,404 户（+98%）；主力资金 120 日累计净流出 212 亿、近 20 日净流出 15.0 亿；融资余额 60 日 -11.3%。评级分布：买入 ×5 · 增持 ×2 · 持有 ×1。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，短线磨底
估值不贵但交易型资金持续流出、筹码发散（户数 +98%），短期缺乏拉升动能；20x PE + 3.9% 股息构成安全垫，适合分批持有/逢低布局，追高与加杠杆性价比低。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异。投资有风险，决策需独立。
数据来源：实时行情/日K线 — 腾讯财经（qt.gtimg.cn） · 机构一致预期EPS — 同花顺（basic.10jqka.com.cn） · 资金流 — 东方财富 · 融资融券/股东户数/研报/分红 — 东方财富（datacenter-web.eastmoney.com）
数据日期：2026-09-07（行情为盘中快照 16:14；资金流截至 2026-09-07；两融截至 2026-09-04；股东户数截至 2026-06-30；研报截至 2026-08-21；分红记录截至 2026-06-26）
说明：本页为单文件离线报告，图表均为内联 SVG；涨=红色、跌=绿色（A股惯例）；金额单位 ¥/亿/万。
MyStocks · A股估值 · v0.3.0 (20260907-2144) · e7a296e