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EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
美团-W
03690.HK
HK$80.30
+6.78% +5.10港元
今开 HK$77.50 最高 HK$82.40 最低 HK$77.00
成交额 HK$72.7亿 振幅 7.18% 量比 数据暂缺
成交额 HK$72.7亿 振幅 7.18% 量比 数据暂缺
综合估值评分（亏损期口径）
亏损期 — PE 估值失效，参考 PB 与减亏节奏
亏损期 · PE(TTM) -12.9x 为负，PE 标尺不适用 —— 贵贱参考 PB 与减亏节奏，判断依据见第 5 节
行情与估值指标明细（8 项）
PE (TTM)
-12.9x
亏损期 · 标尺不适用
PE (静)
数据暂缺
港股无静态度量口径
PB
2.93x
PE(年报EPS) 2023A
36.0x
年报EPS HK$2.23
总市值
4,494亿
流通 4,959亿
TTM股息率
数据暂缺
东财F10 未披露现金分红
换手率
1.46%
量比 · 数据暂缺（港股无该口径）
PEG (2023-2025A)
—
EPS CAGR —
较上一归档交易日（2026-11-04）· 涨红跌绿
现价80.30+5.10前值 75.20
PE(TTM)-12.9x-0.8x前值 -12.1x
PB2.93x+0.19x前值 2.74x
总市值(亿)4,494+285前值 4,208
换手率(%)1.46+1.11前值 0.35
股东户数为反向指标：减少=筹码集中（红）、增加=分散（绿）；融资余额/主力资金按 A 股口径，港股无此数据
1价格走势 · 近 120 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 -2.90%
区间最高 HK$96.45
区间最低 HK$63.65
成交额 HK$72.7亿
2估值与年度实际 EPS来源：东方财富港股F10（年报实际 EPS，暂无一致预期覆盖）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023A | — | — | 2.23 | — | 36.0x | — |
| 2024A | — | — | 5.85 | — | 13.7x | +162.3% |
| 2025A | — | — | -3.84 | — | — | 亏损期 |
港股暂无一致预期覆盖，采用年报实际 EPS（东财港股F10）；增速为实际同比。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|---|---|
| PE(年报EPS) 2023A | 36.0x | 现价 ÷ 2023A EPS |
| PE(年报EPS) 2024A | 13.7x | 现价 ÷ 2024A EPS |
| PE(年报EPS) 2025A | — | 现价 ÷ 2025A EPS |
| PE 消化到 30x | —（亏损期不适用） | PE(TTM) 为负（亏损期），消化年限无意义 |
3分红记录 · 近 12 条来源：东方财富港股F10
| 公告日 | 类型 | 方案说明 | ||
|---|---|---|---|---|
| 2026-08-28 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2026-03-26 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2025-08-27 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2025-03-21 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2024-08-28 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2024-03-22 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2023-08-24 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2023-03-24 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2022-08-26 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2022-03-25 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2021-08-30 | 中期分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 2021-03-26 | 年度分配 | 未派发或宣派股息 | ||
| 股息指标 | 数值 |
|---|---|
| 股息率（东财F10 最新披露口径） | 数据暂缺 |
| 分红比例（DIVI_RATIO） | 0.0% |
| 最近公告（2026-08-28 · 中期分配） | 未派发或宣派股息 |
| 分红风格（本表共12条） | 以现金派息为主 |
股息率口径：东财港股 F10 披露口径；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
4定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2018-09-28 ~ 2026-11-05（近 9 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|---|---|
| 1 年 | ||
| 累计收益 | -21.7% | -2.3% |
| 年化 | -21.7% | +4.8% |
| 最大回撤 | 33.7% | 4.4% |
| 3 年 | ||
| 累计收益 | -11.4% | -19.9% |
| 年化 | -3.9% | +16.7% |
| 最大回撤 | 62.5% | 16.2% |
| 5 年 | ||
| 累计收益 | -66.3% | -30.9% |
| 年化 | -19.5% | +17.2% |
| 最大回撤 | 73.7% | 37.0% |
| 9 年 | ||
| 累计收益 | +16.8% | -28.0% |
| 年化 | +1.9% | +8.9% |
| 最大回撤 | 82.4% | 70.3% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
5综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
亏损期 — PE 估值失效
PE(TTM) -12.9x、PE(年报EPS)(2023A) 36.0x，评分标尺位于 —；TTM股息率 数据暂缺，PB 2.9x。EPS 2023→2025A CAGR —，PEG —。注意：标尺锚点为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
中性 — 52周区间中段
港股暂无股东户数/主力资金流/两融公开口径，改用价格位置观察：现价位于 52 周区间（HK$63.65–HK$108.00）38% 分位；近 120 个交易日区间涨跌 -2.9%；TTM股息率 数据暂缺。评级分布：—。
Q3 · 能不能拿？
亏损期标的，等盈利拐点
公司处于亏损期，PE 估值失效，价格处于 52 周区间 38% 分位；年报 EPS 序列亏损扩大（2.23 → -3.84）。介入与否取决于对盈利拐点时点的判断，仓位与回撤管理优先于估值博弈；跟踪变量：季度收入增速、毛利率、现金储备与减亏斜率。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异；港股口径为年报实际EPS与52周价格位置。投资有风险，决策需独立。