EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
泡泡玛特
09992.HK
数据日期 2026-09-11行情快照 盘中 16:08
来源 腾讯财经 · 东方财富(港股F10)涨红跌绿 · 非投资建议
HK$152.70
-2.18% -3.40港元
今开 HK$154.00 最高 HK$154.60 最低 HK$152.30
成交额 HK$9.4亿 振幅 1.47% 量比 —
综合估值评分（PE 标尺 12–38x）
绝对估值便宜 · 成长性不足 近1年分位约 20%（K线×当前EPS 反推）
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
PE(年报EPS) 2020A
347.0x
年报EPS HK$0.44
TTM股息率
0.00%
近12月每股派HK$0.00×0次
PEG (2020-2022E)
-32.1
EPS CAGR -10.8%
1价格走势 · 近 120 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 -30.30%
区间最高 HK$222.07
区间最低 HK$137.38
成交额 HK$9.4亿
2估值与年度实际 EPS来源：东方财富港股F10（年报实际 EPS，暂无一致预期覆盖）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|
| 2020A | — | — |
0.44 | — |
347.0x | — |
| 2021A | — | — |
0.62 | — |
246.3x | +40.9% |
| 2022A | — | — |
0.35 | — |
436.3x | -43.5% |
港股暂无一致预期覆盖，采用年报实际 EPS（东财港股F10）；增速为实际同比。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|
| PE(年报EPS) 2020A | 347.0x | 现价 ÷ 2020A EPS |
| PE(年报EPS) 2021A | 246.3x | 现价 ÷ 2021A EPS |
| PE(年报EPS) 2022A | 436.3x | 现价 ÷ 2022A EPS |
| EPS CAGR 2020→2022E | -10.8% | 两年复合增速 |
| PEG | -32.10 | 成长框架下处于可接受区间 |
| PE 消化到 30x | 0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍） | PE(TTM) 15.4x 与 30 倍重力线的距离 |
3分红记录 · 近 11 条来源：东方财富港股F10
| 公告日 | 类型 | 方案说明 |
|---|
| 2026-03-25 |
年度分配 | 每股派人民币2.3817元(相当于港币2.7248元) |
| 2025-08-19 |
中期分配 | 未派发或宣派股息 |
| 2025-03-26 |
年度分配 | 每股派人民币0.8146元(相当于港币0.8881元) |
| 2024-08-20 |
中期分配 | 未派发或宣派股息 |
| 2024-03-20 |
年度分配 | 每股派人民币0.2821元(相当于港币0.3095元) |
| 2023-08-22 |
中期分配 | 未派发或宣派股息 |
| 2023-03-29 |
年度分配 | 每股派人民币0.087元(相当于港币0.09777元) |
| 2022-08-25 |
中期分配 | 未派发或宣派股息 |
| 2022-03-28 |
年度分配 | 每股派人民币0.1524元(相当于港币0.17941元) |
| 2021-08-27 |
中期分配 | 未派发或宣派股息 |
| 2021-03-26 |
年度分配 | 每股派人民币0.1494元(相当于港币0.1824元) |
| 股息指标 | 数值 |
|---|
| 股息率（东财F10 最新披露口径） | 0.00% |
| 分红比例（DIVI_RATIO） | 24.8% |
| 最近公告（2026-03-25 · 年度分配） | 每股派人民币2.3817元(相当于港币2.7248元) |
| 分红风格（本表共11条） | 以现金派息为主 |
股息率口径：东财港股 F10 披露口径；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
4定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2020-12-31 ~ 2026-09-10（近 6 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|
| 1 年 |
| 累计收益 | -42.2% | -15.3% |
| 年化 | -42.2% | +41.0% |
| 最大回撤 | +46.7% | +21.8% |
| 3 年 |
| 累计收益 | +694.2% | +197.1% |
| 年化 | +99.5% | -46.5% |
| 最大回撤 | +55.9% | +53.6% |
| 5 年 |
| 累计收益 | +211.3% | +402.6% |
| 年化 | +25.5% | -41.2% |
| 最大回撤 | +87.6% | +56.5% |
| 6 年 |
| 累计收益 | +98.4% | +368.6% |
| 年化 | +12.7% | -35.9% |
| 最大回撤 | +92.8% | +65.0% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
5综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 15.4x、PE(年报EPS)(2020A) 347.0x，评分标尺位于 13%；近1年分位约 20%（K线×当前EPS 反推），TTM股息率 0.00%，PB 8.8x。EPS 2020→2022E CAGR -10.8%，PEG -32.1。注意：分位为 K线收盘价×当前EPS(TTM) 反推的近似口径（业绩披露日前后存在跳变），标尺锚点亦为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
低位 — 52周区间下沿
港股暂无股东户数/主力资金流/两融公开口径，改用价格位置观察：现价位于 52 周区间（HK$137.38–HK$288.68）10% 分位；近 120 个交易日区间涨跌 -30.3%；TTM股息率 0.00%。评级分布：—。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，逢低布局
估值处于相对低位（绝对估值便宜）、价格未处 52 周区间上沿，股息率 0.00% 构成一定安全垫。适合以长期配置思路分批持有；港股无筹码类公开口径，跟踪以财报增速与回购/分红节奏为准。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异；港股口径为年报实际EPS与52周价格位置。投资有风险，决策需独立。