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EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
中国石化
600028.SH
¥5.70
-0.87% -0.05元
今开 ¥5.55 最高 ¥5.73 最低 ¥5.46
成交额 ¥19.2亿 振幅 4.70% 量比 0.99
成交额 ¥19.2亿 振幅 4.70% 量比 0.99
综合估值评分（PE 标尺 12–38x）
绝对估值便宜 · 成长性中性 近1年分位约 96%（K线×当前EPS 反推）
19%
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
行情与估值指标明细（8 项）
PE (TTM)
16.9x
标尺位置 19%
PE (静)
13.2x
PB
0.82x
前向PE 2026E
15.4x
EPS一致预期 ¥0.37
总市值
5,395亿
流通 6,881亿
TTM股息率
3.81%
近12月每股派¥0.22×2次
换手率
0.36%
量比 0.99
PEG (2026-2028E)
1.5
EPS CAGR 10.3%
较上一归档交易日（2026-11-04）· 涨红跌绿
现价5.70-0.05前值 5.75
PE(TTM)16.9x-0.2x前值 17.0x
PB0.82x-0.01x前值 0.83x
总市值(亿)5,395-47前值 5,442
换手率(%)0.36+0.08前值 0.28
融资余额(亿)12.87-0.18前值 13.05
主力5日净额(亿)-0.07-1.27前值 +1.20
股东户数为反向指标：减少=筹码集中（红）、增加=分散（绿）；融资余额/主力资金按 A 股口径，港股无此数据
1价格走势 · 近 120 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 +15.08%
区间最高 ¥5.95
区间最低 ¥4.33
成交额 ¥19.2亿
2估值与机构一致预期来源：同花顺一致预期（14 家机构覆盖 2026E）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | 14.0 | 0.33 | 0.37 | 0.42 | 15.4x | — |
| 2027E | 14.0 | 0.36 | 0.41 | 0.48 | 13.9x | +10.8% |
| 2028E | 14.0 | 0.40 | 0.45 | 0.51 | 12.7x | +9.8% |
一致预期 = 各机构预测均值；机构覆盖 14 / 14 / 14 家（2026E / 2027E / 2028E），覆盖密度反映预测置信度。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|---|---|
| 前向PE 2026E | 15.4x | 现价 ÷ 2026E EPS |
| 前向PE 2027E | 13.9x | 现价 ÷ 2027E EPS |
| 前向PE 2028E | 12.7x | 现价 ÷ 2028E EPS |
| EPS CAGR 2026→2028E | 10.3% | 两年复合增速 |
| PEG | 1.50 | 按成长股框架衡量，低增速高股息资产 PEG 参考意义有限 |
| PE 消化到 30x | 0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍） | PE(TTM) 16.9x 与 30 倍重力线的距离 |
3主力资金净流入 · 近 120 个交易日（日级 · 单位：亿元）来源：东方财富（主力=超大单+大单）
近 20 日主力累计 +2.30 亿
120 日主力累计 -27.95 亿
120 日超大单累计 -11.77 亿
红=净流入 / 绿=净流出，悬停柱体可看单日明细
4融资余额趋势 · 近 60 个交易日来源：东方财富
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 最新融资余额（2026-11-04） | ¥12.87 亿 |
| 60 日前（2026-08-05） | ¥17.02 亿 |
| 区间变化 | -24.4%（-4.1 亿） |
| 最新融券余额 | ¥0.12 亿 |
融资余额上升=杠杆资金加仓（风险偏好抬升），下降=杠杆资金撤离；与主力资金方向互为印证。
5股东户数变化 · 近 12 个报告期来源：东方财富 · 户数下降=集中（红），上升=分散（绿）
| 报告期 | 股东户数 | 环比 | 状态 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-30 | 573,380 | -16.40% | 筹码集中 |
| 2026-06-30 | 685,840 | +0.06% | 筹码分散 |
| 2026-03-31 | 685,442 | +86.44% | 筹码分散 |
| 2025-12-31 | 367,651 | -19.13% | 筹码集中 |
| 2025-09-30 | 454,592 | +0.82% | 筹码分散 |
| 2025-06-30 | 450,892 | -1.73% | 筹码集中 |
| 2025-03-31 | 458,853 | +20.86% | 筹码分散 |
| 2024-12-31 | 379,663 | +2.24% | 筹码分散 |
| 2024-09-30 | 371,360 | -1.97% | 筹码集中 |
| 2024-06-30 | 378,836 | +2.77% | 筹码分散 |
| 2024-03-31 | 368,614 | -6.44% | 筹码集中 |
| 2023-12-31 | 393,981 | +1.73% | 筹码分散 |
最新（2026-09-30）573,380 户，环比 -16.4%
2023-12-31 → 2026-09-30 从 393,981 户变动至 573,380 户（+46%）→ 趋于分散
6最新研报 · 8 条来源：东方财富研报库
| 日期 | 机构 | 评级 | 标题 |
|---|---|---|---|
| 2026-10-31 | 国信证券 | 增持 | 第三季度归母净利润134亿元，炼油板块盈利环比大幅改善 |
| 2026-09-08 | 西南证券 | 买入 | 2026年半年报点评：石化央企全产业链布局，2026上半年利润同比增长 |
| 2026-08-26 | 国信证券 | 增持 | 上半年归母净利润同比增长19.3%，受益于上游业务景气改善 |
| 2026-08-25 | 信达证券 | 买入 | 上游勘探开发与炼化板块增利，公司业绩稳步增长 |
| 2026-04-29 | 信达证券 | 买入 | 油价中枢上移，库存增利与炼油盈利改善推动业绩修复 |
| 2026-04-02 | 东吴证券 | 买入 | 2025年炼化景气度较弱业绩承压，2026年初地缘冲突推高油价，关注炼化企业盈利变动 |
| 2026-03-26 | 华鑫证券 | 买入 | 公司事件点评报告：成品油拖累整体业绩，加码勘探布局未来空间 |
| 2026-03-24 | 信达证券 | 买入 | 公司业绩受库存减利短期承压，高分红彰显长期投资价值 |
评级分布：买入 ×6 · 增持 ×2；看多（买入/增持）8 条、谨慎（减持/卖出）0 条。机构观点以标题与一致预期修正为准。
7分红记录 · 近 14 条来源：东方财富 · 金额为每 10 股派息（税前）
| 除权除息日 | 每10股派息 | 送股 | 转增 | 进度 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-30 | ¥1.05 | — | — | 实施分配 |
| 2026-06-17 | ¥1.12 | — | — | 实施分配 |
| 2025-09-12 | ¥0.88 | — | — | 实施分配 |
| 2025-06-18 | ¥1.40 | — | — | 实施分配 |
| 2024-09-13 | ¥1.46 | — | — | 实施分配 |
| 2024-07-16 | ¥2.00 | — | — | 实施分配 |
| 2023-09-15 | ¥1.45 | — | — | 实施分配 |
| 2023-06-21 | ¥1.95 | — | — | 实施分配 |
| 2022-09-19 | ¥1.60 | — | — | 实施分配 |
| 2022-06-10 | ¥3.10 | — | — | 实施分配 |
| 2021-09-17 | ¥1.60 | — | — | 实施分配 |
| 2021-06-17 | ¥1.30 | — | — | 实施分配 |
| 2020-10-23 | ¥0.70 | — | — | 实施分配 |
| 2020-06-10 | ¥1.90 | — | — | 实施分配 |
| 股息指标 | 数值 |
|---|---|
| TTM 每股分红（近12月 2 次） | ¥0.22 |
| TTM 股息率（现价 ¥6） | 3.81% |
| 最近一次分红（2026-09-30） | 每10股 ¥1.05 |
| 分红风格（本表共30条） | 现金派息与送转兼具 |
股息率口径：近 12 个月每股现金分红 ÷ 现价；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
8定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2016-12-30 ~ 2026-11-05（近 10 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|---|---|
| 1 年 | ||
| 累计收益 | +2.5% | +5.1% |
| 年化 | +2.5% | -9.4% |
| 最大回撤 | 30.8% | 0.0% |
| 3 年 | ||
| 累计收益 | +21.8% | +4.3% |
| 年化 | +6.8% | -2.7% |
| 最大回撤 | 33.2% | 19.0% |
| 5 年 | ||
| 累计收益 | +133.7% | +29.4% |
| 年化 | +18.5% | -9.4% |
| 最大回撤 | 33.2% | 25.5% |
| 10 年 | ||
| 累计收益 | +178.2% | +69.3% |
| 年化 | +10.9% | -9.3% |
| 最大回撤 | 57.5% | 37.8% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
9综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 16.9x、前向PE(2026E) 15.4x，评分标尺位于 19%；近1年分位约 96%（K线×当前EPS 反推），TTM股息率 3.81%，PB 0.8x。EPS 2026→2028E CAGR 10.3%，PEG 1.5。注意：分位为 K线收盘价×当前EPS(TTM) 反推的近似口径（业绩披露日前后存在跳变），标尺锚点亦为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
不稳 — 趋于分散
股东户数从 393,981 户（2023-12-31）变动至 573,380 户（+46%）；主力资金 120 日累计净流出 28 亿、近 20 日净流入 2.3 亿；融资余额 60 日 -24.4%。评级分布：买入 ×6 · 增持 ×2。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，短线磨底
估值不贵但交易型资金持续流出、筹码发散（户数 +46%），短期缺乏拉升动能；17x PE + 3.8% 股息构成安全垫，适合分批持有/逢低布局，追高与加杠杆性价比低。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异。投资有风险，决策需独立。