← 返回估值台
EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
长江电力
600900.SH
¥29.28
-1.31% -0.39元
今开 ¥29.55 最高 ¥29.68 最低 ¥28.75
成交额 ¥50.5亿 振幅 3.13% 量比 1.20
成交额 ¥50.5亿 振幅 3.13% 量比 1.20
综合估值评分（PE 标尺 12–38x）
绝对估值不贵 · 成长性不足 近1年分位约 84%（K线×当前EPS 反推）
38%
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
行情与估值指标明细（8 项）
PE (TTM)
21.9x
标尺位置 38%
PE (静)
20.4x
PB
3.14x
前向PE 2026E
20.5x
EPS一致预期 ¥1.43
总市值
7,164亿
全流通
TTM股息率
3.42%
近12月每股派¥1.00×2次
换手率
0.71%
量比 1.20
PEG (2026-2028E)
4.6
EPS CAGR 4.4%
较上一归档交易日（2026-11-04）· 涨红跌绿
现价29.28-0.39前值 29.67
PE(TTM)21.9x-0.3x前值 22.2x
PB3.14x-0.04x前值 3.18x
总市值(亿)7,164-95前值 7,260
换手率(%)0.71+0.09前值 0.62
融资余额(亿)113.73+0.43前值 113.30
主力5日净额(亿)-10.09-2.58前值 -7.51
股东户数为反向指标：减少=筹码集中（红）、增加=分散（绿）；融资余额/主力资金按 A 股口径，港股无此数据
1价格走势 · 近 120 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 +11.71%
区间最高 ¥30.10
区间最低 ¥25.36
成交额 ¥50.5亿
2估值与机构一致预期来源：同花顺一致预期（21 家机构覆盖 2026E）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | 21.0 | 1.28 | 1.43 | 1.52 | 20.5x | — |
| 2027E | 21.0 | 1.42 | 1.51 | 1.63 | 19.4x | +5.6% |
| 2028E | 20.0 | 1.48 | 1.56 | 1.67 | 18.8x | +3.3% |
一致预期 = 各机构预测均值；机构覆盖 21 / 21 / 20 家（2026E / 2027E / 2028E），覆盖密度反映预测置信度。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|---|---|
| 前向PE 2026E | 20.5x | 现价 ÷ 2026E EPS |
| 前向PE 2027E | 19.4x | 现价 ÷ 2027E EPS |
| 前向PE 2028E | 18.8x | 现价 ÷ 2028E EPS |
| EPS CAGR 2026→2028E | 4.4% | 两年复合增速 |
| PEG | 4.60 | 按成长股框架衡量，低增速高股息资产 PEG 参考意义有限 |
| PE 消化到 30x | 0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍） | PE(TTM) 21.9x 与 30 倍重力线的距离 |
3主力资金净流入 · 近 120 个交易日（日级 · 单位：亿元）来源：东方财富（主力=超大单+大单）
近 20 日主力累计 -20.01 亿
120 日主力累计 -18.09 亿
120 日超大单累计 -25.49 亿
红=净流入 / 绿=净流出，悬停柱体可看单日明细
4融资余额趋势 · 近 60 个交易日来源：东方财富
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 最新融资余额（2026-11-04） | ¥113.73 亿 |
| 60 日前（2026-08-05） | ¥117.59 亿 |
| 区间变化 | -3.3%（-3.9 亿） |
| 最新融券余额 | ¥1.25 亿 |
融资余额上升=杠杆资金加仓（风险偏好抬升），下降=杠杆资金撤离；与主力资金方向互为印证。
5股东户数变化 · 近 12 个报告期来源：东方财富 · 户数下降=集中（红），上升=分散（绿）
| 报告期 | 股东户数 | 环比 | 状态 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-30 | 631,048 | -18.58% | 筹码集中 |
| 2026-06-30 | 775,019 | +4.79% | 筹码分散 |
| 2026-03-31 | 739,609 | +35.99% | 筹码分散 |
| 2025-12-31 | 543,860 | -9.59% | 筹码集中 |
| 2025-09-30 | 601,559 | -1.95% | 筹码集中 |
| 2025-08-30 | 613,514 | +77.28% | 筹码分散 |
| 2025-06-30 | 346,077 | -18.49% | 筹码集中 |
| 2025-03-31 | 424,578 | +37.95% | 筹码分散 |
| 2024-12-31 | 307,768 | +2.99% | 筹码分散 |
| 2024-09-30 | 298,847 | +12.64% | 筹码分散 |
| 2024-06-30 | 265,315 | +1.42% | 筹码分散 |
| 2024-03-31 | 261,588 | +17.48% | 筹码分散 |
最新（2026-09-30）631,048 户，环比 -18.6%
2024-03-31 → 2026-09-30 从 261,588 户变动至 631,048 户（+141%）→ 趋于分散
6最新研报 · 8 条来源：东方财富研报库
| 日期 | 机构 | 评级 | 标题 |
|---|---|---|---|
| 2026-11-03 | 东吴证券 | 买入 | 2026年三季报点评：来水偏枯影响三季度业绩，现金流表现良好财务费用持续优化 |
| 2026-11-02 | 开源证券 | 买入 | 公司信息更新报告：来水偏枯拖累Q3业绩，蓄水完成支撑枯水期盈利 |
| 2026-11-01 | 国金证券 | 买入 | 高基数影响电量，成本费用持续优化 |
| 2026-09-02 | 东吴证券 | 买入 | 2026年半年报点评：水电发电量创新高，分红增持红利价值彰显 |
| 2026-08-30 | 国金证券 | 买入 | 主汛期来水改善，增持分红强化价值 |
| 2026-07-07 | 开源证券 | 买入 | 公司首次覆盖报告：水电龙头资产稀缺，低利率环境配置价值凸显 |
| 2026-05-18 | 国信证券 | 增持 | 发电量、业绩稳健增长，股息率3.7%+红利价值凸显 |
| 2026-05-02 | 东吴证券 | 买入 | 2025年报&2026一季报点评：电量增长费用优化，红利价值彰显 |
评级分布：买入 ×7 · 增持 ×1；看多（买入/增持）8 条、谨慎（减持/卖出）0 条。机构观点以标题与一致预期修正为准。
7分红记录 · 近 14 条来源：东方财富 · 金额为每 10 股派息（税前）
| 除权除息日 | 每10股派息 | 送股 | 转增 | 进度 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07-17 | ¥7.90 | — | — | 实施分配 |
| 2026-02-12 | ¥2.10 | — | — | 实施分配 |
| 2025-07-18 | ¥7.33 | — | — | 实施分配 |
| 2025-01-24 | ¥2.10 | — | — | 实施分配 |
| 2024-07-19 | ¥8.20 | — | — | 实施分配 |
| 2023-07-21 | ¥8.53 | — | — | 实施分配 |
| 2022-07-21 | ¥8.15 | — | — | 实施分配 |
| 2021-07-16 | ¥7.00 | — | — | 实施分配 |
| 2020-07-17 | ¥6.80 | — | — | 实施分配 |
| 2019-07-18 | ¥6.80 | — | — | 实施分配 |
| 2018-06-22 | ¥6.80 | — | — | 实施分配 |
| 2017-07-14 | ¥7.25 | — | — | 实施分配 |
| 2016-07-19 | ¥1.29 | — | — | 实施分配 |
| 2015-06-30 | ¥3.79 | — | — | 实施分配 |
| 股息指标 | 数值 |
|---|---|
| TTM 每股分红（近12月 2 次） | ¥1.00 |
| TTM 股息率（现价 ¥29） | 3.42% |
| 最近一次分红（2026-07-17） | 每10股 ¥7.90 |
| 分红风格（本表共25条） | 以现金派息为主 |
股息率口径：近 12 个月每股现金分红 ÷ 现价；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
8定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2016-12-30 ~ 2026-11-05（近 10 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|---|---|
| 1 年 | ||
| 累计收益 | +8.5% | +7.9% |
| 年化 | +8.5% | -13.9% |
| 最大回撤 | 6.4% | 0.0% |
| 3 年 | ||
| 累计收益 | +45.9% | +13.1% |
| 年化 | +13.4% | -7.7% |
| 最大回撤 | 11.3% | 1.7% |
| 5 年 | ||
| 累计收益 | +93.5% | +31.6% |
| 年化 | +14.1% | -10.0% |
| 最大回撤 | 18.2% | 6.8% |
| 10 年 | ||
| 累计收益 | +509.0% | +110.2% |
| 年化 | +20.0% | -12.6% |
| 最大回撤 | 24.0% | 16.8% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
9综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 21.9x、前向PE(2026E) 20.5x，评分标尺位于 38%；近1年分位约 84%（K线×当前EPS 反推），TTM股息率 3.42%，PB 3.1x。EPS 2026→2028E CAGR 4.4%，PEG 4.6。注意：分位为 K线收盘价×当前EPS(TTM) 反推的近似口径（业绩披露日前后存在跳变），标尺锚点亦为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
不稳 — 趋于分散
股东户数从 261,588 户（2024-03-31）变动至 631,048 户（+141%）；主力资金 120 日累计净流出 18 亿、近 20 日净流出 20.0 亿；融资余额 60 日 -3.3%。评级分布：买入 ×7 · 增持 ×1。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，短线磨底
估值不贵但交易型资金持续流出、筹码发散（户数 +141%），短期缺乏拉升动能；22x PE + 3.4% 股息构成安全垫，适合分批持有/逢低布局，追高与加杠杆性价比低。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异。投资有风险，决策需独立。