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EQUITY VALUATION REPORT · 全维估值报告
春秋航空
601021.SH
¥45.40
+5.68% +2.44元
今开 ¥44.01 最高 ¥45.50 最低 ¥43.94
成交额 ¥9.2亿 振幅 3.63% 量比 1.96
成交额 ¥9.2亿 振幅 3.63% 量比 1.96
综合估值评分（PE 标尺 12–38x）
绝对估值不贵 · 成长性充足 近1年分位约 75%（K线×当前EPS 反推）
47%
低估 · 便宜合理高估 · 溢价
行情与估值指标明细（8 项）
PE (TTM)
24.3x
标尺位置 47%
PE (静)
18.1x
PB
2.45x
前向PE 2026E
27.3x
EPS一致预期 ¥1.66
总市值
444亿
全流通
TTM股息率
1.89%
近12月每股派¥0.86×2次
换手率
2.10%
量比 1.96
PEG (2026-2028E)
0.5
EPS CAGR 51.1%
较上一归档交易日（2026-11-04）· 涨红跌绿
现价45.40+2.44前值 42.96
PE(TTM)24.3x+1.3x前值 23.0x
PB2.45x+0.13x前值 2.32x
总市值(亿)444+24前值 420
换手率(%)2.10+0.93前值 1.17
融资余额(亿)4.90-0.13前值 5.03
主力5日净额(亿)-0.79++0.09前值 -0.88
股东户数为反向指标：减少=筹码集中（红）、增加=分散（绿）；融资余额/主力资金按 A 股口径，港股无此数据
1价格走势 · 近 120 个交易日（前复权）来源：腾讯财经
区间涨跌 -0.39%
区间最高 ¥49.08
区间最低 ¥36.99
成交额 ¥9.2亿
2估值与机构一致预期来源：同花顺一致预期（14 家机构覆盖 2026E）
| 年度 | 预测机构数 | EPS最小值 | EPS均值 | EPS最大值 | 隐含PE | 预期增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | 14.0 | 1.41 | 1.66 | 2.07 | 27.3x | — |
| 2027E | 14.0 | 2.51 | 2.87 | 3.32 | 15.8x | +72.9% |
| 2028E | 13.0 | 3.37 | 3.79 | 4.20 | 12.0x | +32.1% |
一致预期 = 各机构预测均值；机构覆盖 14 / 14 / 13 家（2026E / 2027E / 2028E），覆盖密度反映预测置信度。
| 估值指标 | 数值 | 解读 |
|---|---|---|
| 前向PE 2026E | 27.3x | 现价 ÷ 2026E EPS |
| 前向PE 2027E | 15.8x | 现价 ÷ 2027E EPS |
| 前向PE 2028E | 12.0x | 现价 ÷ 2028E EPS |
| EPS CAGR 2026→2028E | 51.1% | 两年复合增速 |
| PEG | 0.54 | 成长框架下处于可接受区间 |
| PE 消化到 30x | 0 年（PE(TTM) 已低于 30 倍） | PE(TTM) 24.3x 与 30 倍重力线的距离 |
3主力资金净流入 · 近 120 个交易日（日级 · 单位：亿元）来源：东方财富（主力=超大单+大单）
近 20 日主力累计 -2.14 亿
120 日主力累计 -9.45 亿
120 日超大单累计 -3.42 亿
红=净流入 / 绿=净流出，悬停柱体可看单日明细
4融资余额趋势 · 近 60 个交易日来源：东方财富
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 最新融资余额（2026-11-04） | ¥4.90 亿 |
| 60 日前（2026-08-05） | ¥4.27 亿 |
| 区间变化 | +14.7%（+0.6 亿） |
| 最新融券余额 | ¥0.05 亿 |
融资余额上升=杠杆资金加仓（风险偏好抬升），下降=杠杆资金撤离；与主力资金方向互为印证。
5股东户数变化 · 近 12 个报告期来源：东方财富 · 户数下降=集中（红），上升=分散（绿）
| 报告期 | 股东户数 | 环比 | 状态 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-30 | 38,647 | +12.84% | 筹码分散 |
| 2026-06-30 | 34,250 | -0.29% | 筹码集中 |
| 2026-03-31 | 34,350 | +101.62% | 筹码分散 |
| 2025-12-31 | 17,037 | -43.52% | 筹码集中 |
| 2025-09-30 | 30,164 | +43.53% | 筹码分散 |
| 2025-06-30 | 21,016 | -7.43% | 筹码集中 |
| 2025-03-31 | 22,702 | +18.90% | 筹码分散 |
| 2024-12-31 | 19,093 | -3.42% | 筹码集中 |
| 2024-09-30 | 19,770 | +3.80% | 筹码分散 |
| 2024-06-30 | 19,047 | -1.40% | 筹码集中 |
| 2024-03-31 | 19,318 | -5.95% | 筹码集中 |
| 2023-12-31 | 20,540 | +3.92% | 筹码分散 |
最新（2026-09-30）38,647 户，环比 +12.8%
2023-12-31 → 2026-09-30 从 20,540 户变动至 38,647 户（+88%）→ 趋于分散
6最新研报 · 8 条来源：东方财富研报库
| 日期 | 机构 | 评级 | 标题 |
|---|---|---|---|
| 2026-10-30 | 国金证券 | 买入 | 油价压制Q3盈利，客座率维持高位 |
| 2026-08-30 | 国金证券 | 买入 | 油价压制Q2利润，经营超越行业 |
| 2026-04-30 | 国金证券 | 买入 | 26Q1业绩历史新高，效率优势显著 |
| 2026-04-14 | 国信证券 | 增持 | 单位成本持续优化，四季度业绩实现减亏 |
| 2025-11-04 | 民生证券 | 买入 | 2025年三季报点评：客公里收益阶段性承压，看好收入端量价回升 |
| 2025-11-02 | 国金证券 | 买入 | 收益水平回落 Q3净利小幅下滑 |
| 2025-10-31 | 信达证券 | 买入 | 2025年三季报点评：客座率高位、票价承压，业绩有望稳增 |
| 2025-08-31 | 民生证券 | 买入 | 2025年半年报点评：利用率稳步回升，中期分红并回购提升股东回报 |
评级分布：买入 ×7 · 增持 ×1；看多（买入/增持）8 条、谨慎（减持/卖出）0 条。机构观点以标题与一致预期修正为准。
7分红记录 · 近 12 条来源：东方财富 · 金额为每 10 股派息（税前）
| 除权除息日 | 每10股派息 | 送股 | 转增 | 进度 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-24 | ¥3.30 | — | — | 实施分配 |
| 2026-08-03 | ¥5.30 | — | — | 实施分配 |
| 2025-10-17 | ¥4.30 | — | — | 实施分配 |
| 2025-07-17 | ¥8.20 | — | — | 实施分配 |
| 2024-08-09 | ¥7.00 | — | — | 实施分配 |
| 2020-07-09 | ¥2.00 | — | — | 实施分配 |
| 2019-05-24 | ¥2.00 | — | — | 实施分配 |
| 2018-06-04 | ¥1.87 | — | — | 实施分配 |
| 2017-05-05 | ¥1.60 | — | — | 实施分配 |
| 2016-06-01 | ¥2.10 | — | — | 实施分配 |
| 2015-10-21 | — | — | — | 实施分配 |
| 2015-06-12 | ¥2.40 | — | — | 实施分配 |
| 股息指标 | 数值 |
|---|---|
| TTM 每股分红（近12月 2 次） | ¥0.86 |
| TTM 股息率（现价 ¥45） | 1.89% |
| 最近一次分红（2026-09-24） | 每10股 ¥3.30 |
| 分红风格（本表共12条） | 以现金派息为主 |
股息率口径：近 12 个月每股现金分红 ÷ 现价；高股息构成估值底部支撑，低股息标的应更依赖成长兑现；注重股东回报的公司常以回购注销作为分红补充。
8定投 vs 一次性 · 历史回测（前复权月K）来源：腾讯财经月K线 · 窗口 2016-12-30 ~ 2026-11-05（近 10 年）
| 指标 | 一次性买入 | 每月定投 |
|---|---|---|
| 1 年 | ||
| 累计收益 | -16.1% | -4.0% |
| 年化 | -16.1% | +8.7% |
| 最大回撤 | 30.9% | 0.0% |
| 3 年 | ||
| 累计收益 | -9.7% | -10.1% |
| 年化 | -3.4% | +7.5% |
| 最大回撤 | 32.1% | 13.5% |
| 5 年 | ||
| 累计收益 | -13.1% | -11.2% |
| 年化 | -2.8% | +5.0% |
| 最大回撤 | 34.1% | 17.9% |
| 10 年 | ||
| 累计收益 | +36.7% | +6.6% |
| 年化 | +3.2% | -1.3% |
| 最大回撤 | 35.1% | 26.5% |
假设：一次性＝窗口首月末收盘全仓买入 1 元；定投＝窗口内每月末收盘买入 1 元（期末持有不卖出）。收益基于前复权价，近似「后复权全收益」下界（未计分红再投）。定投因分散建仓，最大回撤通常低于一次性。仅历史统计，不构成投资建议；样本不足 13 个月不展示。
9综合判断：贵不贵 · 筹码稳不稳 · 能不能拿
Q1 · 贵不贵？
不贵 — 低估值区
PE(TTM) 24.3x、前向PE(2026E) 27.3x，评分标尺位于 47%；近1年分位约 75%（K线×当前EPS 反推），TTM股息率 1.89%，PB 2.5x。EPS 2026→2028E CAGR 51.1%，PEG 0.5。注意：分位为 K线收盘价×当前EPS(TTM) 反推的近似口径（业绩披露日前后存在跳变），标尺锚点亦为固定 PE 区间（12–38x），不同行业合理估值区间差异较大。
Q2 · 筹码稳不稳？
不稳 — 趋于分散
股东户数从 20,540 户（2023-12-31）变动至 38,647 户（+88%）；主力资金 120 日累计净流出 9 亿、近 20 日净流出 2.1 亿；融资余额 60 日 +14.7%。评级分布：买入 ×7 · 增持 ×1。
Q3 · 能不能拿？
长线可拿，短线磨底
估值不贵但交易型资金持续流出、筹码发散（户数 +88%），短期缺乏拉升动能；24x PE + 1.9% 股息构成安全垫，适合分批持有/逢低布局，追高与加杠杆性价比低。
⚠️ 本报告由公开数据自动聚合生成，仅供研究参考，不构成任何投资建议。一致预期为机构预测均值，存在修正风险；资金流向口径（主力=超大单+大单）不能完全代表真实主力意图；评分标尺为固定 PE 锚点，未考虑行业差异。投资有风险，决策需独立。